Las reservas internacionales son los recursos en divisas para garantizar las importaciones y el servicio de deuda externa en caso de llegar a tener un déficit en cuenta corriente y limitaciones de financiamiento externo (cuenta capital). La medida extrema de política monetaria financiar el déficit fiscal vía transferencia de reservas internacionales a un fondo de gasto fiscal viola el artículo 320 de la Constitución Nacional. Lo peor es que tiene como consecuencia una presión sobre la liquidez monetaria, lo cual acelerará los ajustes de precios en la gran cantidad de bienes importados y en los nacionales elaborados con insumos importados, dando base a una escalada inflacionaria. La composición de las Reservas Internacionales 1er Semestre año 2014: Disponibilidades en divisas 8,1%; Tenencias en derechos especiales de giro 16,2%; inversiones en divisas 2,9%; Oro monetario 70,5%; Fondo Monetario Internacional 2,2%; otros 0,1%.
La economía Venezuela es vulnerable por dos factores: 1) El oro representa el 70,5% de las reservas internacionales; 2) Las exportaciones petroleras / total de exportaciones = 96,4%. La concentración del oro en las reservas internacionales genera fuerte volatilidad en los activos internacionales producto de la variación de la onza troy en los mercados internacionales. El incremento de la reservas internacionales desde el año 1998 no es producto del incremento de las toneladas World Gold Council (año 1998 304 toneladas 365,8 toneladas) viene determinado por revalorización del precio onza troy en los mercado (año 1998 onza $294,24 vs 01/09/2014 $1.285,80). El nivel de reservas operativas en el 1er Semestre año 2013 $1.748mm monto exiguo vía importaciones. El nivel actual de Reservas Internacionales $21.344 millones dólares vs la posición de Liquidez Monetaria (M2) Bs. 1.530.604.828 millones de bolívares ($242.953mm). El cociente entre Liquidez Monetaria y Reservas Internacionales reporta un tipo de cambio implícito de 71,7 bolívares por dólar.
Al cierre del año 01/09/2014 las reservas internacionales $21.344mm vs 02/09/2013 $22.948mm reportan una caída disminución anualizada $1.604mm. La fortaleza de las Reservas Internacionales se mide a través del respaldo de la moneda en circulación, un país puede tener un bajo nivel de Reservas Internacionales con fuerte respaldo monetario de su moneda.
