Las reservas internacionales son los recursos en divisas para garantizar las importaciones y el servicio de deuda externa en caso de llegar a tener un déficit en cuenta corriente y limitaciones de financiamiento externo (cuenta capital). La medida extrema de política monetaria financiar el déficit fiscal vía transferencia de reservas internacionales a un fondo de gasto fiscal viola el artículo 320 de la Constitución Nacional. Lo peor es que tiene como consecuencia una presión sobre la liquidez monetaria, lo cual acelerará los ajustes de precios en la gran cantidad de bienes importados y en los nacionales elaborados con insumos importados, dando base a una escalada inflacionaria.
La composición de las Reservas Internacionales 1er Semestre año 2013: Disponibilidades en divisas 12,1%; Tenencias en derechos especiales de giro 13,1%; inversiones en divisas 2,9%; Oro monetario 70%; Fondo Monetario Internacional 1,8%; otros 0,1%.
La economía Venezuela es vulnerable por dos factores:
1) El oro representa el 70% de las reservas internacionales;
2) Las exportaciones petroleras / total de exportaciones = 96%. La concentración del oro en las reservas internacionales genera fuerte volatilidad en los activos internacionales producto de la variación de la onza troy en los mercados internacionales.
El incremento de la reservas internacionales desde el año 1998 no es producto del incremento de las toneladas World Gold Council (año 1998 304 toneladas 365,8 toneladas) viene determinado por revalorización del precio onza troy en los mercados (año 1998 onza $294,24 vs 03/09/2013 $1.412). El nivel de reservas operativas en el 1er Semestre año 2013 $3.865mm monto exiguo vía importaciones.
Respaldo de las reservas internacionales
El nivel actual de Reservas Internacionales $23.242 millones dólares vs la posición de Liquidez Monetaria (M2) Bs. 900.249.307 millones de bolívares ($142.897mm) el respaldo en términos relativos R.I.N / Liquidez Monetaria es del 16,2% en términos monetarios 1$ de Reservas Internacionales respaldan Bs. 1,02 bolívares. El cociente entre Liquidez Monetaria y Reservas Internacionales reporta un tipo de cambio implícito de 38,7 bolívares por dólar.
Al cierre del año 2012 las reservas internacionales $29.890mm vs 03/09/2013 $23.242mm reportan una caída $6.648mm (22,24%). La fortaleza de las Reservas Internacionales se mide a través del respaldo de la moneda en circulación, un país puede tener un bajo nivel de Reservas Internacionales con fuerte respaldo monetario de su moneda. Como dijo Johann Wolfgang Goethe (1749 – 1832) (Poeta Alemán).
